Le comportement avant l’intelligence

Morgan Housel commence par une idée fondamentale : la réussite financière ne dépend pas tant de notre intelligence que de notre comportement. Il explique que même les personnes les plus brillantes peuvent connaître des désastres financiers si elles ne maîtrisent pas leurs émotions. À l’inverse, des personnes ordinaires sans éducation financière formelle peuvent accumuler des richesses considérables si elles possèdent quelques compétences comportementales clés.[1][2]

L’auteur soutient que les émotions comme la peur, l’orgueil, la cupidité et l’envie influencent fortement nos décisions financières. Laisser ces émotions dicter nos choix peut réduire notre richesse et nous laisser insatisfaits à long terme. Le livre met l’accent sur l’importance de comprendre ces influences psychologiques plutôt que de simplement maîtriser des formules mathématiques.[1]

Chance et risque

Housel explore le rôle crucial de la chance et du risque dans nos trajectoires financières. Il illustre comment nos expériences personnelles façonnent notre vision du monde et notre rapport à l’argent. Par exemple, les personnes qui ont connu des marchés boursiers prospères durant leur jeunesse sont généralement plus enclines à investir en bourse que celles qui ont vécu des périodes de crise.[1][3]

L’auteur cite l’exemple de Bill Gates, qui a pu démarrer Microsoft en partie grâce à un accès privilégié à un ordinateur pendant ses études – une chance extraordinaire à l’époque. Bien que Gates soit indéniablement travailleur et intelligent, sa réussite repose aussi sur une part significative de chance.[3]

• Ne pas confondre chance et compétence dans l’évaluation de nos succès
• Être conscient que des événements imprévisibles peuvent bouleverser nos plans
• Cultiver à la fois l’optimisme et la prudence dans nos décisions financières

L’effet composé

L’un des concepts les plus puissants abordés par Housel est celui de l’effet composé (compounding). Il explique comment de petits gains peuvent se transformer en résultats extraordinaires sur le long terme. La magie des rendements composés ne réside pas dans leur amplitude mais dans leur persistance dans le temps.[1][3]

L’auteur souligne que les rendements boursiers sont asymétriques : on peut perdre sur 9 investissements sur 10 mais rester bénéficiaire si le dixième génère un rendement exceptionnellement élevé. Par exemple, si vous investissez 100 euros dans 10 startups, dont 9 font faillite mais la dixième vous rapporte 100 fois votre mise, votre portefeuille final s’élèvera à 9 100 euros.[3]

La richesse est ce qu’on ne voit pas

Housel fait une distinction importante entre être riche (avoir des revenus élevés ou des possessions visibles) et être fortuné (posséder des actifs qui génèrent de la valeur mais ne sont pas immédiatement visibles). Il affirme que la véritable richesse est souvent invisible aux yeux des autres.[2][3]

Il explique que nous sommes souvent induits en erreur par les signes extérieurs de richesse (voitures de luxe, grandes maisons, vêtements coûteux), alors qu’ils ne reflètent pas nécessairement une véritable fortune. La richesse réelle se mesure par les actifs accumulés et la liberté financière qu’ils procurent.[2]

L’importance de l’épargne

Selon Housel, le taux d’épargne joue un rôle plus crucial dans la constitution du patrimoine que le niveau de revenu ou les rendements boursiers. Il définit l’épargne comme la différence entre notre ego et nos revenus – une formule frappante qui explique pourquoi tant de personnes à revenus élevés peinent à économiser suffisamment.[2]

L’auteur illustre ce principe par un exemple simple : une personne gagnant 10 000 € et en épargnant 8 000 € sera plus riche qu’une personne gagnant 20 000 € mais n’en épargnant que 2 000 €. Adopter un mode de vie frugal et trouver le contentement avec moins sont des clés essentielles pour atteindre l’indépendance financière.[2][3]

L’humilité et la capacité à être heureux avec moins conduisent non seulement à la richesse mais aussi à la sécurité financière. Housel nous invite à choisir entre rechercher le statut social ou la liberté générée par une richesse qui n’est pas visible extérieurement.[2]

La liberté, le plus grand dividende

Pour Housel, la plus grande valeur intrinsèque de l’argent est sa capacité à nous donner le contrôle de notre temps. Si le bonheur a un dénominateur commun, c’est que les gens veulent contrôler leur propre vie. Même ceux qui aiment objectivement leur travail peuvent ressentir de la frustration s’ils doivent l’exercer selon un horaire qu’ils ne contrôlent pas.[2]

L’auteur observe que malgré la richesse historique des États-Unis, il y a peu de preuves que leurs citoyens deviennent plus heureux, en partie parce qu’ils ont abandonné davantage de contrôle sur leur temps. Dans le monde professionnel actuel, beaucoup de travailleurs continuent de penser au travail pendant leur temps libre, donnant l’impression que le travail ne s’arrête jamais.[2]

Le paradoxe de l’homme dans la voiture

Housel présente un concept fascinant qu’il appelle “le paradoxe de l’homme dans la voiture”. Il explique que beaucoup de personnes désirent la richesse comme symbole de statut pour gagner le respect et l’admiration des autres. Pourtant, quand quelqu’un conduit une Ferrari, les passants regardent la voiture, pas la personne qui la conduit.[2]

L’auteur soutient que les objets luxueux ne sont pas le bon investissement si l’on recherche le respect et l’admiration. Ces qualités sont bien plus faciles à obtenir par l’humilité, la gentillesse et l’empathie, qui sont gratuites. Il nous rappelle que personne n’est aussi impressionné par nos possessions que nous-mêmes.[2]

Être raisonnable plutôt que rationnel

Housel reconnaît que nous sommes trop émotionnels, particulièrement quand il s’agit d’argent, pour prendre des décisions parfaitement rationnelles. Il suggère donc de viser à être raisonnable plutôt que strictement rationnel.[3]

Il cite l’exemple de Markowitz, lauréat du prix Nobel et père de la théorie du portefeuille efficient, qui n’a pas respecté sa propre règle d’investissement. Au lieu d’appliquer ses modèles mathématiques sophistiqués, Markowitz a simplement investi dans des actions et des obligations pour minimiser les regrets si l’un montait tandis que l’autre baissait. Il était raisonnable et prenait en compte ses émotions au lieu de lutter contre elles.[3]

Prévoir une marge d’erreur

Selon Housel, personne ne peut gagner à chaque fois, c’est pourquoi nous avons besoin de prévoir une marge pour les périodes difficiles. L’idéal est d’avoir une marge d’erreur si importante que les prévisions elles-mêmes n’ont plus d’importance.[3]

L’auteur recommande, par exemple, de ne pas baser nos calculs de retraite sur un rendement annuel de 10%, mais plutôt sur un rendement de 1%. Tout ce qui dépasse ce chiffre devient alors un bonus. Il souligne également l’importance de diversifier nos sources de revenus pour éviter d’avoir un point unique de défaillance, comme la perte d’un emploi.[3]